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近兩年下游304不銹鋼帶需求波動逐步收斂且相對平穩

2020-4-2 9:51:17??????點擊:
本月各種利空襲擊鋼市,304不銹鋼帶價格也一路跌跌撞撞盤盤整整的下滑,臨近月末,又是在期貨市場的提振下,現貨鋼市重現企穩跡象,今日國內鋼市漲跌互現,整體趨漲,在資金面偏緊的情況下,市場或不會出現大幅反彈的情況,在各種微刺激加碼,各種政策在后續或逐步落實,需求或可值得期待,鋼貿商在經過長期的壓抑性價格下調后,雖然6月是傳統的鋼市淡季,也可能會淡季不淡,甚至出現4月初的報復性上漲的情況,5月粗鋼產量小幅下滑,市場庫存連續下降,出口情況較好,其實鋼市也不乏利好,在經過長期結構的調整和蟄伏,下半年鋼市或值得期待。據鋼易網市場監測顯示:今日國內建筑鋼材價格穩中偏漲,商家心態好轉,熱軋卷板價格小幅趨漲,中厚板價格波動不大,主流穩定,型材價格小幅波動,管材價格依然偏弱。
國內鋼市窄幅盤整,部分品種維穩,部分品種漲跌互現。雖然市場仍未跳出盤整的格局,觀望氣氛依然存在,但整體表現較前期略有好轉,價格正在趨于企穩。歷史規律表明,低庫存與鋼價漲跌不存在一一對應的關系,供需格局改善(或預期)才是鋼價上漲的唯一驅動因素。在鋼價持續下跌倒逼鋼廠生產調整的前提下。近兩年下游304不銹鋼帶需求波動逐步收斂且相對平穩,短期高爐開工率快速下滑使得供需格局階段性改善,正成為快速下跌后鋼價階段性反彈相對有效的先驗指標。就目前而言,相對3月中旬較低的庫存為鋼價企穩提供了良好客觀條件,但指望供給端迅速收縮調整,其演繹路徑只能是鋼價繼續下跌導致盈利惡化,綜合考慮短期需求快速回落概率不大而行業盈利尚可的基本面,我們傾向認為這是一個相對緩慢且需要等待的過程。
綜合考慮,目前行業單純來自于庫存方面的壓力有所減小,但指望鋼價階段性反彈的前提是淡季需求先下滑后必須企穩,并在這個過程中帶動鋼價繼續下跌和鋼廠生產明顯調整。而且庫存波動收窄之后,鋼價反彈的幅度和持續時間逐步收斂,行業股價反彈幅度不及鋼價,獲得相對收益的概率不斷減小??傮w來看,在需求回落的趨勢中博弈鋼價反彈的風險無疑大于收益且越發雞肋。因此,我們繼續維持行業中性評級,短期304不銹鋼帶博弈鋼價反彈需謹慎對待和耐心等待。

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